فروش کابل البرز دو برابر شد؛ پس چرا سود در هزینه‌های مالی گم شد؟
گروه افتصادی وقتی درآمد یک شرکت تولیدی بیش از دو برابر می‌شود، انتظار می‌رود آثار آن در سودآوری، نقدینگی و توان تولید نمایان شود. اما صورت‌های مالی ۹ماهه کابل البرز پرسش‌های جدی ایجاد کرده است: چرا شرکتی با بیش از دو هزار میلیارد تومان درآمد، تنها حدود ۹۳۴ میلیون تومان سود خالص شناسایی کرده، هزینه مالی آن از کل سود عملیاتی پیشی گرفته و بیش از ۲۶۶ میلیارد تومان خروج خالص وجه نقد از فعالیت‌های عملیاتی داشته است؟
به گزارش بولتن‌نیوز، بررسی صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای حسابرسی‌نشده شرکت کابل البرز نشان می‌دهد رشد چشمگیر درآمد، الزاماً به معنای بهبود متناسب عملکرد اقتصادی شرکت نیست.
این شرکت در دوره ۹ماهه منتهی به ۳۱ خرداد ۱۴۰۵ درآمد عملیاتی خود را از حدود ۹۴۷ میلیارد تومان به بیش از دو هزار و ۳۹ میلیارد تومان رسانده است؛ رشدی نزدیک به ۱۱۵ درصد.
اما در پایان همین دوره، سود خالص شرکت تنها حدود ۹۳۴ میلیون تومان بوده است.
به بیان روشن‌تر، از هر ۱۰ هزار تومان درآمد عملیاتی شناسایی‌شده، کمتر از پنج تومان به سود خالص تبدیل شده است.
این نسبت به‌خودی‌خود اثبات‌کننده تخلف یا سوءمدیریت نیست، اما پرسشی جدی درباره کیفیت سودآوری و کارایی استفاده از منابع ایجاد می‌کند.
هزینه مالی از تمام سود عملیاتی پیشی گرفت!
کابل البرز در دوره مورد بررسی حدود ۹۱ میلیارد تومان سود عملیاتی شناسایی کرده، در حالی که هزینه مالی آن از ۹۵ میلیارد تومان عبور کرده است.
یعنی حتی تمام سود حاصل از عملیات اصلی شرکت نیز برای پوشش هزینه تأمین مالی کافی نبوده است.
پرسش از مدیریت روشن است: چه تصمیم‌هایی در حوزه تأمین مالی اتخاذ شده که هزینه پول از سود عملیات پیشی گرفته است؟
آیا تسهیلات برای توسعه ظرفیت تولید و افزایش بهره‌وری مصرف شده یا عمدتاً صرف تأمین سرمایه در گردش، خرید مواد اولیه و بازپرداخت تعهدات شده است؟
سهامداران حق دارند بدانند منابع استقراضی شرکت در چه بخش‌هایی مصرف شده و چه بازده اقتصادی ایجاد کرده‌اند.
فروش بالا رفت؛ پول از عملیات خارج شد!
صورت جریان وجوه نقد، پرسش مهم‌تری ایجاد می‌کند.
جریان نقد عملیاتی کابل البرز از حدود ۳۰۷ میلیارد تومان مثبت در دوره مشابه سال گذشته، به حدود ۲۶۶ میلیارد تومان منفی در دوره جاری تغییر کرده است.
به این ترتیب، اختلاف جریان نقد عملیاتی دو دوره به حدود ۵۷۳ میلیارد تومان رسیده است.
درآمد شناسایی‌شده افزایش یافته، اما فعالیت‌های عملیاتی شرکت در دوره جاری خالص وجه نقد ایجاد نکرده‌اند.
ممکن است افزایش مطالبات، خرید مواد اولیه یا تغییر شرایط فروش در این وضعیت مؤثر بوده باشند؛ اما سهم هر عامل باید با مستندات مشخص شود.
مدیریت کابل البرز باید توضیح دهد چرا رشد ۱۱۵ درصدی درآمد به تقویت جریان نقد عملیاتی منجر نشده است.
بیش از ۶۰ درصد افزایش موجودی؛ سرمایه شرکت کجا درگیر شده است؟
ارزش موجودی مواد و کالای شرکت از حدود ۹۲۱ میلیارد تومان در پایان شهریور ۱۴۰۴ به بیش از یک هزار و ۵۳۲ میلیارد تومان در پایان خرداد ۱۴۰۵ رسیده است؛ افزایشی نزدیک به ۶۶ درصد.
این افزایش می‌تواند ناشی از رشد قیمت مواد اولیه، افزایش مقدار موجودی یا ترکیبی از هر دو باشد.
اما هم‌زمانی رشد ارزش موجودی با منفی شدن جریان نقد عملیاتی، بررسی دقیق مدیریت سرمایه در گردش را ضروری می‌کند.
چه میزان از موجودی مربوط به مواد اولیه است؟ چه مقدار محصول آماده فروش در انبار وجود دارد؟ آیا گردش موجودی نسبت به دوره‌های قبل کندتر شده است؟
درآمد دو برابر شد؛ سهم تولید واقعی چقدر بود؟
در صنعت کابل‌سازی، قیمت مس و آلومینیوم نقش مهمی در نرخ فروش محصولات دارد.
بنابراین، رشد درآمد ریالی لزوماً به معنای افزایش مقدار تولید، بهره‌وری یا ظرفیت عملیاتی نیست.
مدیریت کابل البرز باید آمار مقایسه‌ای تولید و فروش مقداری کابل مسی و آلومینیومی، ظرفیت مورد استفاده و تغییر ترکیب محصولات را ارائه کند تا روشن شود افزایش درآمد تا چه اندازه حاصل رشد واقعی فعالیت تولیدی بوده است.
سهامدار حق دارد بداند شرکت فقط محصولات خود را گران‌تر فروخته یا توان تولید و سودآوری خود را نیز تقویت کرده است.
هیئت‌مدیره پاسخ دهد؛ نتیجه این رشد درآمد برای شرکت چه بوده است؟
بازگشت کابل البرز از زیان به سود، هرچند محدود، یک تحول مثبت در صورت سود و زیان است؛ اما این اتفاق به‌تنهایی نمی‌تواند نگرانی درباره هزینه مالی، جریان نقد و کیفیت سودآوری را برطرف کند.
پرسش اصلی از مدیرعامل و هیئت‌مدیره این است:
چرا درآمد شرکت ۱۱۵ درصد رشد کرده، اما سود خالص همچنان ناچیز مانده، هزینه مالی از سود عملیاتی عبور کرده و جریان نقد عملیاتی منفی شده است؟
آیا برنامه مشخصی برای کاهش هزینه تأمین مالی، بهبود وصول مطالبات، مدیریت موجودی‌ها و افزایش بازده منابع وجود دارد؟
رشد درآمد زمانی برای سهامداران، کارکنان و اقتصاد کشور ارزش پایدار ایجاد می‌کند که به سود باکیفیت، جریان نقد قابل اتکا و تقویت ظرفیت تولید تبدیل شود.
بولتن‌نیوز از مدیران شرکت کابل البرز می‌خواهد درباره این شاخص‌ها و برنامه‌های اصلاحی خود توضیح مستند ارائه کنند. پاسخ شرکت مطابق حق پاسخ منتشر خواهد شد.
شما می توانید مطالب و تصاویر خود را به آدرس زیر ارسال فرمایید.
bultannews@gmail.com
