۳.۴ همت جهش در دو ماه؛ در مس سرچشمه چه خبر است؟ / دارایی‌ها می‌تازند، سود چه می‌کند؟

گروه اقتصادی: این بار دیده‌بان کدال به عددی رسیده که در نگاه اول وسوسه‌کننده است.

به گزارش بولتن نیوز، ارزش بازار سهام بورسی سرمایه‌گذاری مس سرچشمه در پایان تیر حدود ۶ هزار و ۵۰۱ میلیارد تومان گزارش شده بود.

یک ماه بعد این رقم به حدود ۸ هزار و ۳۷۴ میلیارد تومان رسید.

و در پایان شهریور از مرز ۹ هزار و ۹۰۰ میلیارد تومان عبور کرد.

یعنی در فاصله دو ماه، حدود ۳ هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان به ارزش بازار این سبد اضافه شده است.

فقط در شهریور ۱.۵ همت بزرگ‌تر شد

حرکت شهریور به‌تنهایی قابل توجه است.

ارزش پرتفوی بورسی شرکت طی یک ماه حدود ۱۵۲۶ میلیارد تومان افزایش پیدا کرده است.
اما نکته مهم اینجاست:

شرکت در همین ماه حدود ۳۶ میلیارد تومان سهام فروخته و از این معاملات حدود ۶ میلیارد تومان سود ثبت کرده است.

بنابراین افزایش ۱.۵ همتی ارزش پرتفوی را نباید با ۱.۵ همت «سود ساخته‌شده» اشتباه گرفت.

بخش مهم داستان مربوط به افزایش ارزش بازار دارایی‌هایی است که شرکت همچنان در اختیار دارد.

بخش بزرگی از تخم‌مرغ‌ها در سبد مس

یک نکته دیگر هم اهمیت دارد.

در گزارش مرداد، حدود ۹۸ درصد پرتفوی بورسی سرمایه‌گذاری مس سرچشمه در صنعت مس متمرکز بوده است.

این تمرکز دو روی سکه دارد.

وقتی سهام شرکت‌های مسی رشد می‌کند، ارزش دارایی‌های سرچشمه می‌تواند با سرعت بالا افزایش پیدا کند.

اما همین تمرکز به معنی وابستگی قابل توجه ارزش پرتفوی به وضعیت صنعت مس و قیمت سهام شرکت‌های این حوزه نیز هست.

پس عدد ۹.۹ همت را باید با این واقعیت کنار هم دید.

دارایی بالا رفت؛ سود سه‌ماهه تقریباً درجا زد

اینجا نقطه‌ای است که داستان جذاب‌تر می‌شود.

طبق صورت مالی سه‌ماهه، سرمایه‌گذاری مس سرچشمه حدود ۵۱.۳ میلیارد تومان سود شناسایی کرده که نسبت به مدت مشابه سال قبل فقط حدود ۲ درصد بیشتر بوده است.
البته این مقایسه به معنی تناقض حسابداری نیست.

افزایش ارزش بازار سهامی که هنوز فروخته نشده، الزاماً همان لحظه وارد سود شرکت نمی‌شود.

اما برای سهامدار سؤال مهمی ایجاد می‌کند:

شرکتی که ارزش سبد بورسی آن در دو ماه حدود ۳.۴ همت افزایش یافته، چگونه و چه زمانی می‌تواند این رشد ارزش دارایی را به بازده واقعی برای سهامدار تبدیل کند؟
افزایش سرمایه هم روی میز است

یک اتفاق دیگر نیز ارزش دنبال‌کردن دارد.

هیئت‌مدیره پیشنهاد داده سرمایه شرکت از ۱.۵ همت به ۲.۱ همت افزایش پیدا کند؛ یعنی حدود ۶۰۰ میلیارد تومان افزایش سرمایه از محل سود انباشته.

هدف اعلام‌شده نیز اصلاح ساختار مالی، کاهش ریسک، تقویت سبد سرمایه‌گذاری و جلوگیری از خروج وجه نقد عنوان شده و حسابرس درباره گزارش توجیهی آن اظهارنظر کرده است. انجام نهایی افزایش سرمایه همچنان منوط به طی مراحل قانونی اعلام‌شده است.

این یعنی مدیریت نیز به‌دنبال نگه‌داشتن منابع در شرکت و بزرگ‌ترکردن ظرفیت سرمایه‌گذاری است.

سؤال چند هزار میلیارد تومانی

اعداد فعلی برای متهم‌کردن مدیریت به هیچ عنوان کافی نیست؛ برعکس، رشد ارزش دارایی می‌تواند برای سهامدار خبر خوبی باشد.

اما مأموریت «ردپای پول» دقیقاً همین است که پشت عدد بزرگ متوقف نشود.

۶.۵ همت تبدیل به ۹.۹ همت شده است.

حالا باید ببینیم:

این افزایش ارزش چقدر پایدار است؟

چه میزان آن مربوط به سهام ملی مس و سایر شرکت‌های مسی است؟

شرکت چه برنامه‌ای برای این دارایی‌ها دارد؟

افزایش سرمایه ۶۰۰ میلیارد تومانی چه بازدهی ایجاد خواهد کرد؟

و مهم‌تر از همه:

این رشد چندهمتی ارزش دارایی‌ها در نهایت چه زمانی خودش را در جیب سهامدار نشان خواهد داد؟

دیده‌بان کدال بولتن نیوز، سرمایه‌گذاری مس سرچشمه را از اینجا به بعد روی رادار نگه می‌دارد.

عدد ۹.۹ همت جذاب است؛ اما داستان واقعی زمانی کامل می‌شود که بفهمیم این دارایی بزرگ چقدر قدرت سودسازی دارد.