سود ۳۴ برابری بیمه رازی؛ حباب یا جهشی پایدار؟

گروه اقتصادی: شرکت بیمه رازی با انتشار صورت‌های مالی سه‌ماهه نخست سال ۱۴۰۴، خبری شگفت‌انگیز را به بازار مخابره کرد: کسب سود خالص ۷۵۶ میلیارد ریالی که در مقایسه با سود ۲۲ میلیارد ریالی دوره مشابه سال قبل، رشدی بیش از ۳۴ برابر را نشان می‌دهد. این جهش خیره‌کننده در نگاه اول، یک موفقیت مدیریتی بزرگ به نظر می‌رسد، اما نگاهی عمیق‌تر به جزئیات گزارش، چراغ‌های قرمز جدی را روشن می‌کند که این دستاورد نجومی را در هاله‌ای از ابهام فرو برده و این پرسش را مطرح می‌سازد که آیا این رشد، واقعی و پایدار است یا حبابی در آستانه ترکیدن؟

به گزارش بولتن نیوز، بررسی داده‌های کلیدی عملکرد شرکت نشان می‌دهد که درآمد ناخالص حق بیمه با ۴۷ درصد افزایش به ۲,۲۳۱ میلیارد تومان و حق بیمه خالص پس از کسر تعهدات اتکایی با رشد ۳۱ درصدی به ۱,۷۰۹ میلیارد تومان رسیده است. با این حال، نکته نگران‌کننده در سوی دیگر ترازنامه قرار دارد؛ جایی که هزینه‌های بیمه‌ای، شامل خسارت‌ها و ذخایر فنی، با شتابی بسیار بیشتر و با رشدی ۸۴ درصدی به مرز ۳۹۹ میلیارد تومان صعود کرده‌اند.

این رشد شدید هزینه‌ها در کنار بالا باقی ماندن نسبت خسارت—که همواره یکی از نقاط ضعف اصلی این شرکت بوده—زنگ خطری جدی برای پایداری سودآوری در آینده است. اگر روند پرداخت خسارت و نیاز به افزایش ذخایر کنترل نشود، بیمه رازی ممکن است در صورت وقوع حوادث بزرگ یا تغییر در مقررات، به‌سرعت به مسیر زیان‌دهی بازگردد.

این تحول از زیان سنگین به سود، زمانی بحث‌برانگیزتر می‌شود که به یاد آوریم شرکت در دوره نُه‌ماهه منتهی به پایان آذر ۱۴۰۳، توانسته بود از زیانی ۵۶۱ میلیارد تومانی به سودی ۱۶ میلیارد تومانی دست یابد. چنین تغییرات چشمگیری این سوال را برای تحلیلگران و حسابرسان پررنگ می‌کند که دلیل اصلی این جهش سود چیست؟ آیا بهبود فرآیندهای مدیریت ریسک و کاهش خسارت‌ها عامل آن بوده، یا این سودآوری صرفاً نتیجه اصلاحات حسابداری، تغییر در انباشته‌ها و درآمدهای حاصل از سرمایه‌گذاری است؟

راهبرد مشخص مدیریت برای مهار نسبت خسارت بالا هنوز شفاف نشده و همین امر، تکرار این روند سودآوری را در نیمه‌های بعدی سال و تحت تأثیر نوسانات اقتصادی، در هاله‌ای از تردید قرار می‌دهد. در نهایت، سود ۷۵۶ میلیارد ریالی بیمه رازی در بهار ۱۴۰۴ هرچند جذاب و جاه‌طلبانه است، اما تا زمانی که شواهد محکمی مبنی بر کنترل پایدار هزینه‌ها و مهار نسبت خسارت ارائه نشود، این خبر خوب بیشتر شبیه به یک هشدار است تا یک موفقیت قطعی.

باید منتظر ماند و دید آیا بیمه رازی خواهد توانست این مسیر را در نیمه دوم سال نیز تکرار کند و پایداری عملکرد خود را به اثبات برساند یا خیر.