بورس از ۸ میلیون واحد عبور کرد؛ پول تازه از کجا آمد؟

گروه اقتصادی  شاخص کل بورس تهران برای نخستین بار از مرز ۸ میلیون واحد عبور کرد؛ اما شاید مهم‌تر از خود رکورد شاخص، ورود سنگین پول حقیقی طی دو روز اخیر باشد. دیروز حدود ۸.۹ همت و امروز نیز بیش از ۵ همت پول حقیقی وارد بازار شد. حالا پرسش مهم این است: این نقدینگی از کجا آمده و آیا نشانه‌ای از تغییر مقصد سرمایه‌های سرگردان از ارز و طلا به سمت بازار سرمایه است؟

به گزارش بولتن نیوزبازار سرمایه امروز چهارشنبه ۱۵ مهر یکی از روزهای تاریخی خود را پشت سر گذاشت. شاخص کل بورس تهران با افزایش حدود ۱۴۸ هزار واحدی از مرز ۸ میلیون واحد عبور کرد و در محدوده ۸ میلیون و ۱۲۵ هزار واحد قرار گرفت.

اما پشت این عدد، اتفاق مهم‌تری در جریان است.

ارزش معاملات بازار خرد سهام و صندوق‌های سهامی امروز از ۴۱ هزار میلیارد تومان عبور کرد و بیش از ۵ هزار میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد. یک روز قبل نیز ورود حدود ۸ هزار و ۹۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی گزارش شده بود.

در پایان معاملات امروز نیز ۴۵۳ نماد در صف خرید قرار گرفتند و ۸۴ درصد بازار مثبت بود؛ بنابراین رشد بازار صرفاً محصول حرکت چند شرکت بزرگ و شاخص‌ساز نبوده است.

رد پول را بگیرید

اینجا سؤال اصلی دیگر این نیست که «چرا شاخص بورس بالا رفت؟»

سؤال مهم‌تر این است:

این حجم پول از کجا وارد بازار سهام شده است؟

آیا بخشی از سرمایه‌هایی که طی ماه‌های گذشته به سمت ارز و طلا حرکت کرده بودند، اکنون مسیر خود را تغییر داده‌اند؟ آیا کاهش التهاب بازار ارز در روزهای اخیر سرمایه‌گذاران را به سمت سهام کشانده است؟ یا آنچه مشاهده می‌کنیم صرفاً یک موج کوتاه‌مدت ناشی از انتظارات تورمی و افزایش ارزش اسمی دارایی شرکت‌هاست؟

پاسخ به این پرسش‌ها برای اقتصاد ایران بسیار مهم‌تر از رکورد ۸ میلیونی شاخص است.

بورس؛ رقیب دلار و طلا؟

اگر مشخص شود بخشی از نقدینگی سرگردان به جای حرکت به سمت خرید ارز و طلا وارد بازار سرمایه شده، با اتفاقی مهم مواجه هستیم.

حرکت نقدینگی به سمت سهام شرکت‌های تولیدی، در صورت پایداری و فراهم بودن شرایط تأمین مالی بنگاه‌ها، ماهیتی متفاوت با هجوم پول به بازارهای سفته‌بازانه دارد.

اما برای چنین نتیجه‌گیری‌ای هنوز زود است.

همزمانی کاهش التهاب ارز و طلا با ورود سنگین پول به بورس، یک سرنخ است؛ نه اثبات انتقال مستقیم پول از یک بازار به بازار دیگر.

برای اثبات چنین تغییری باید جریان نقدینگی در سهام، صندوق‌های طلا، صندوق‌های درآمد ثابت و بازار ارز طی چند روز متوالی بررسی شود.

آزمون اصلی تازه شروع شده است

عبور شاخص از ۸ میلیون واحد برای سهامداران خبر مهمی است، اما معیار مهم‌تر، دوام ورود پول حقیقی خواهد بود.

اگر این جریان در روزهای آینده ادامه پیدا کند، آن وقت می‌توان جدی‌تر از تغییر جهت بخشی از نقدینگی سخن گفت.

در مقابل، اگر پس از چند روز صعود، پول حقیقی دوباره از بازار خارج شود، رکورد امروز بیش از آنکه نشانه یک تغییر پایدار باشد، می‌تواند حاصل یک موج کوتاه‌مدت تلقی شود.

بنابراین به جای خیره شدن به عدد ۸ میلیون، باید یک عدد دیگر را هر روز دنبال کرد:

خالص ورود و خروج پول حقیقی.

بورس امروز رکورد زد؛ اما سؤال اقتصادی مهم‌تر همچنان باقی است:

پول از کجا آمد و آیا این بار در بازار سرمایه خواهد ماند؟